【Market Opportunities】從美的轉型歷程，看跨產業成長與策略併購的啟示

前言

隨著研華與美的集團在策略投資及產業合作上的交流逐步深化，我們也從美的的轉型歷程中，看見值得借鏡的成長策略。本期 Market Insights 將以美的為案例，探討其如何透過跨國併購、內部孵化與技術整合，從傳統家電企業發展為全球工業科技集團，並從中思考對研華未來產業布局與投資共創的啟發。

美的集團 - 從家電巨頭到全球工業科技集團

美的集團 (Midea Group) 自 1968 年創立，1993 年於深圳證券交易所上市；2012 年由職業經理人方洪波接掌後，進一步推動數位化與科技轉型，形成「智慧家居 + 工業 B2B」的雙引擎佈局，並於 2024 年在香港交易所上市，已從最初成立時的小企業，演變為如今名列《財富》世界500強的全球化科技巨擘。

美的集團轉型三大階段: 規模化 → 全球化 → 科技化

在各階段的發展中，透過內部體制變革孵化以及跨國併購的雙軌並進，美的成功跳脫了傳統組裝代工的低毛利陷阱，逐步由家電企業延伸至工業自動化、智慧樓宇、醫療、新能源與智慧物流，發展為覆蓋多品牌、多產業的國際化科技巨擘。

美的集團 - 併購作為成長引擎

美的的跨產業擴張並非單純增加營收來源。從既有交易脈絡可觀察到，其併購持續補入技術、產品平臺、海外市場與產業場景，使集團由家電製造延伸至多個 B2B 垂直領域。

從現有事業組合來看，美的已形成多個可獨立延伸的 B2B 平臺。這些平臺的共同點，是同時需要設備、運算、連接、軟體與場景整合，因而也構成研華可進一步評估的產業合作介面。 

美的集團針對工業自動化的國際併購代表案例-KUKA

KUKA（德國庫卡）創立於1898年，是全球工業機器人與工廠自動化解決方案的「四大家族」之一。2017年被美的集團收購後，KUKA已經成為美的集團在工業自動化及具身智能最重要的板塊，產品不侷限於過往重負載機器人，已延伸包括AGV & MR/ 倉儲機器人/ 人形機器人等領域。隨著工業 4.0 與 AI 驅動機器人時代的來臨，KUKA 與研華科技（Advantech）有眾多生態系戰略合作空間。

美的集團 - 內部孵化代表性案例: 安得智聯（ANNTO）

除了外部併購，美的亦透過內部孵化建立新成長平臺。安得智聯（ANNTO）雖由美的內部孵化，已由服務集團內部需求延伸至外部供應鏈物流市場，核心高管極具創業家精神。2025 年營業收入達人民幣 215 億元、淨利潤超過人民幣 4.49 億元，服務的外部企業客戶已超過 1.3 萬家；。按2025年收入計算，它是中國家電行業最大的一體化供應鏈物流解決方案提供商，也是中國生產物流解決方案提供商中收入排名第一的企業。2026 年已於香港資本市場申報IPO。

2026年5月，安得智聯在美的順德小家電工廠落地了無人配送專案。無人車自主運行、精准對接。目前該模式已在美的順德、合肥、無錫工廠完成驗證，美的全球各工廠園區有部署超6000台無人車的潛在需求。自動化倉儲方案已經落實於美的工廠。貨物經輸送機與RGV環形穿梭車轉運，由堆垛機精准自動上架；出庫環節，RGV無縫對接搬運，AGV接力輸送至發貨月臺，裝卸環節部署以無人叉車為核心的自動裝卸方案，通過WMS、WCS與RCS多系統深度協同，完成帶板卸貨全流程自動化。

美的與研華的重要合作案例 - 醫療健康

美的醫療（Midea Healthcare）是美的集團近年深耕 B 端科技轉型的重要戰略版塊。透過跨國併購與資源整合，集結了萬東醫療（影像診斷）、瑞仕格醫療（Swisslog Healthcare，院內物流）、庫卡機器人（KUKA，手術自動化）、美的生物醫療（智慧冷鏈）及樓宇科技。其核心以 「醫技樓、手術部、門診藥房、住院病區、後勤指揮中心」 五大場景解決方案為藍圖，在全球與超過3000家大型醫院合作。

萬東醫療與研華自2019年起合作醫療影像運算平臺。研華提供高可靠性、高算力及長產品週期的邊緣運算系統，支援影像擷取、處理與AI輔助診斷；萬東則將運算平臺整合至醫療影像設備。2025年4月9日於中國國際醫療器械博覽會（CMEF），雙方與美的中央研究院共同發布面向磁共振設備的「超能矩陣」全鏈路AI智算平臺，將AI應用於成像品質、掃描流程與臨床診斷。

【備註:本頁部分圖片由美的集團提供】